大资管破局 金融监管体制改革已拉开序幕

    春风一夜，万物复苏。争论了许久的金融监管体制改革，在今年两会期间，热热闹闹地开个头。

    职能不同、监管重点不同的一行三会，在半个多月的时间内，轮番坐镇、紧锣密鼓地召开了4场发布会。在众多热点回复中，“制定统一的资产管理业务标准规制”成为一行三会共有的话题。

    特别是今年两会期间，“已经在资管业务比较重要的领域，如定义、范畴、存在问题等方面初步达成一致。”央行行长周小川在记者会上的一句话，为资管从分业监管走向协调监管定了方向和基调。

    见微以知萌，见端以知末。资管监管方向的重要改变，其意义已远超资管本身。这意味着，困扰多年的金融监管体制改革已缓缓拉开序幕。

    市场达成共识 金融监管体制改革迫在眉睫

    “受人之托，代客理财。”监管首先破局的资管业务，直到现在，依然是金融市场的“宠儿”，一度被称作是金融机构混业经营和产品创新的产物。

    从2012年的27万亿元到2016年的110万亿元，四年间资管规模猛增三倍。不可避免地，多层嵌套、杠杆不清、套利频繁等问题扑面而来，交叉感染、风险发酵、脱实向虚愈发突出。

     风险摆在眼前，监管者积极面对。与之相对应的是，近年来，三会各自出台的有关资管业的监管文件逾20份。

    然而，回顾2016年，险资疯狂举牌、楼市异常暴涨、股市大幅波动、债市纷纷调整……无不彰显着，制定一套统一适配的资管业务监管规制已势在必行。

     全国人大代表、中国光大集团党委书记唐双宁今年在议案中指出，应该理顺影响金融安全运行的监管体制，下决心改革当前各控一域的金融监管体制，尽早解决信息分割、功能分离、决策各异的局面，提升监管效能，防止单体风险演化为系统性风险，防止单一领域风险演化成全局性风险。

    全国政协委员、工商银行原行长杨凯生也表示，许多金融产品和交易行为已经发展成跨行业、跨机构甚至是跨监管的了。目前监管面对此类事情经验不足，法规也不尽完备，各个监管机构综合协调也不是完全有效。

     梳理近年来的政府工作报告不难发现，中央对金融风险的关注不断强化，对金融监管体制改革的态度越来越明确。

     2015年政府工作报告提出，创新金融监管，防范和化解金融风险；2016年的表述为，加快改革完善现代金融监管体制，提高金融服务实体经济效率，实现金融风险监管全覆盖；今年的政府工作报告提出，稳妥推进金融监管体制改革，有序化解处置突出风险点，整顿规范金融秩序，筑牢金融风险“防火墙”。

    从“创新”到“加快改革”，再到“稳妥推进”，有关金融监管体制的改革，不断升温。

     寻找风向标 金融协调机制将提升到更有效层次

    牵一发，动全身。在监管架构未有变动的背景下，市场对金融监管协调也提出了更高期望。尽管他们切入角度各有不同，但指向是一致的——加强监管协调。

     恒丰银行研究院执行院长董希淼认为，在过去坚持分业监管，现在更强调统筹协调监管；过去基本上是机构监管，现在向机构监管和功能监管并重转变；过去注重微观行为监管，现在宏观审慎监管的作用更加突出。

    “从国际监管模式来看，并不存在统一的最佳监管模式，发达经济体金融监管也有不同模式。”杨凯生认为，中国的金融监管模式，从最初的统一监管到分业监管，可能出现一些不适应的情况，有关部门也正在研究下一步需要怎样调整才能更适应，期待新的改革方案的出现。

    唐双宁建议，成立由党中央、国务院直接领导的“金融安全委员会”，从国家战略安全层面把握大局，相机决断。同时，有关部委办局在金融风险预测、分析、评估和防范方面，形成常态化的信息沟通和工作协作机制，制定金融风险应急响应机制，发挥综合防范金融风险的“拉网式”安全平台作用。

     中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚认为，未来金融监管部门之间的协调将更加紧密，监管政策储备也相当充足。他举例说，比如银行业金融机构的约束较多，可能导致银行与其他金融机构进行交易，借助通道的作用，达到降低监管成本甚至将资金投向银行“禁入”领域的目的。

    人大代表、全国人大财经委副主任委员吴晓灵则建议改变监管理念。她认为，监管体制改革不是简单地把三会合并，或者简单地把三会合并到央行去，而是要看监管的基本理念。“只要能够更好地建立稳定的金融风险防范框架，更好地让宏观审慎和微观审慎相结合，更好地形成货币政策调控体系，什么样的监管体制都是合适的。”

    事实上，金融监管之间的“协调”并非新事物。早在2013年8月，国务院同意建立由央行牵头的金融监管协调部际联席会议制度。

     正如周小川在两会记者会上提及联席会议最近研究资管问题时所说，人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局之间已经在资管业务比较重要的领域，如定义、范畴、存在问题等方面初步达成一致。

    “金融监管协调机制还会朝着这个方向继续努力，而且在达成一致意见的情况下，还可能提高到更有效的层次。”周小川说。

    金融监管协调机制能提升到什么层次，尚不可知。但不可置疑的是，金融监管体制改革已提上议程，我国金融“巨轮”排除隐患、行稳致远的用意与指向亦格外清晰。