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中国华人商务网消息，新华财经北京6月14日电（史可）在美国通胀数据再刷40年新高之后，市场对美联储加息预期上升，尽管美联储官员此前曾表示，计划在6月加息50个基点，但不少机构认为这一策略将发生改变。据华尔街日报消息，美联储官员称将可能会在北京时间16日凌晨宣布加息75个基点。
美联储激进加息预期之下，美债收益率在美东时间周一（6月13日）大幅跳涨，中长端美债收益率升幅达到约20个基点，而对加息更为敏感的短债利率甚至走升30个基点，2年期与10年期美债收益率时隔两个月再度发生倒挂，暗示美国经济衰退的风险急剧升温。
市场重新评估美联储加息预期
北京时间上周五（6月10日）晚间，5月美国CPI数据出炉，该数据再刷40年高位，让市场再度紧绷起高通胀“神经”。美国劳工部当日公布的数据显示，美国5月CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，并高于4月及预期增幅。其中，能源项同比增速为34.6%，处于2005年9月以来最高位，环比增速从上月的-2.7%上升至3.9%；食品项同比上涨10.1%，环比上涨1.2%，自1981年3月以来同比增速首次超过10%。除去食品和能源的核心CPI同比涨幅降至6%，环比持平为0.6%。
而面对持续高位运行的通胀数据，市场对美联储加息路径预期开始有所改变。北京时间本周四凌晨2时，美联储将公布6月加息决议。
美联储联邦基金利率期货市场现预期，美联储在6月至9月的三次会议共加息200个基点，较此前提升25个基点，代表本周宣布大幅加息75个基点的概率已超过50%。并预计，美联储利率将在2023年中期见顶于4%左右，5月通胀数据公布前，这一预期为3?.?5?%?。
另据华尔街日报当地时间周一报道，美联储官员称可能会在6月的政策会议上批准加息75个基点。
消息发布之后，华尔街大型机构纷纷上调美联储加息预期。高盛集团和摩根大通的经济学家将美联储加息预期更新为75个基点，巴克莱和杰弗瑞也转向加息75个基点的预期。
摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli在周一的报告中甚至表示，纵然美联储加息100个基点也是“一个不细微的风险”。
高盛预计，美联储在2023年还会有两次加息，将利率升至3.75%-4%；而在2024年会降息一次，将利率降至3.5%-3.75%。
但也有不同观点，渣打银行认为，美联储将加息50个基点。该机构认为，美国经济放缓的迹象不足以阻止美联储进一步加息，预计美联储将在6月、7月和9月加息50个基点，然后在经济放缓迹象加大的情况下转向小幅加息。“美联储并不喜欢创造‘惊喜’，消费者信心的下降令人震惊，所以保留50个基点作为6月份的加息基准。”该机构报告指出。
美债收益率两位数跳涨 多品种利率倒挂程度加深
伴随市场重新定价美联储加息预期，美债收益率涨幅持续扩大，美国3年期国债收益率盘中最高上涨超30个基点至3.528%。
事实上，在亚市时段周一（6月13日），市场因持续消化美国5月通胀数据，各期限美债收益率悉数反弹，对利率更为敏感的2年期美债收益率在周一亚洲时段开盘后的短短数小时内涨幅便超过了10个基点，3年期、5年期和7年期美债收益率均涨超13个基点，与10年期和30年期美债收益率维持倒挂。
这一抛售势头在隔夜纽市时段开盘后未能缓和，反而伴随加息预期骤增而进一步加剧。美国10年期美债收益率在隔夜纽市时段累涨超20个基点，最高触及3.4365%，尾盘报3.362%，创2011年4月份以来新高。
2年期美债收益率亦涨超20个基点，最高升至3.4128%，创2007年11月份以来新高，尾盘报3.367%。3年期美债收益率一度跳涨超30个基点，尾盘报3.497%。
美债收益率倒挂程度加深，自4月5日摆脱倒挂的2与10年期美债收益率依然维持小幅倒挂；2与30年期美债利差跌14.021个基点，现倒挂报1.2个基点，为4月4日以来重新陷入倒挂；5与30年期美债利差跌6.676个基点，二者一度倒挂超17个基点，创2000年9月份以来新低，且连续第二个交易日倒挂，二者利差现为12.7个基点。
二级市场的波动对一级发行也造成冲击，即便当日美联储在固定利率逆回购中接纳了2.213万亿美元，规模继续刷新历史新高，向市场释放流动性，但是美国财政部在当地时间周一发行的6个月期国债的中标利率甚至超过2%，大幅超过前次。
具体而言，美国财政部当日发行的3个月期国债的中标利率为1.640%，前次为1.230%，投标倍数为2.27，前次为2.98；发行6个月期国债的中标利率为2.160%，前次为1.710%，投标倍数为3.26，前次为2.87。
不仅是美债遭遇抛售，美股市场同样“哀鸿遍野”，美股开盘便遭遇大跌，标普500指数直接进入技术性熊市，触及52周新低并创2021年3月以来最低。截至收盘，道指下跌876.05点，收于30,516.74点，跌幅2.79%，较历史高点下跌约17%；纳指下跌4.68%，收于10,809.23点，使此次抛售的跌幅超过33%；标准普尔500指数下跌3.88%，至3,749.63点，创下2021年3月以来的最低水平，较1月份的纪录跌幅超过21%。
美联储激进加息会如何影响经济前景？
美债收益率再度发生倒挂显示出市场信心受到影响，也让经济衰退重新受到讨论。惠誉最新预计，2023年美国经济增长率将降至1.5%，2024年将降至1.3%；由于更加激进的货币紧缩政策，美国经济增速将从2023年年中放缓至勉强为正的季度增长率。
纽约联储公布的月度调查显示，5月份美国消费者对未来12个月的通胀同比增速预期中值回升至6.6%，与3月份的数据并列历史新高；美国家庭对未来12个月的支出增长预期中值飙升至9%，也是纽约联储跟踪该数据以来录得的最高值。
建设银行金融市场部张涛撰文指出，6月初，财政部长耶伦在美国国会作证时，则承认自己之前对通胀形势存在误判，这实际意味着继美联储之后，白宫也承认了对通胀的误判。美国经济能够如期实现“软着陆”的可能性其实是微乎其微，而想通过有限衰退来换取高通胀局面的扭转，也绝非易事。
张涛认为，疫情以来美国劳动力市场发生了的结构性变化，会对美联储政策效果产生制约。目前，美国失业率已经连续3个月保持在3.6%的历史低位，然而美国非农职位的空缺率依然高达7%，反映出美国劳动力市场依然处在较为严重的供需失衡状态。基于美国劳动力市场严重的供需失衡，美联储要想给劳动力市场降温，就需要一定力度和速度的政策节奏去打压劳动力市场的需求端。因此，在2023年年中之前美联储结束本轮加息周期时的经济结局很可能就是在“衰退”与“滞涨”之间二选一。 |
